牛跟投美股最新评级 | 华泰证券维持台积电“买入”评级目标价440美元

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　　以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

　　华泰证券维持台积电（TSM.N）买入评级，目标价440美元：

　　AI需求强劲，公司上调长期收入CAGR至25%，2026年CapEx大幅增长至520-560亿美元。先进制程与封装驱动增长，HPC收入占比达55%。高产能利用率推动毛利率升至62.3%，长期ROE有望达20%高段。基于2026年30x PE及EPS 93新台币，上调目标价至440美元。

　　第一上海维持特斯拉（TSLA.O）买入评级：

　　特斯拉在自动驾驶、芯片研发与垂直整合持续突破：FSD转向订阅制有望加速用户渗透，Robotaxi搭载自研5G模组推进车联落地，AI5芯片接近完成并实现旧芯片运行高精度模型。德克萨斯锂精炼厂投产强化电池成本优势，储能与充电基建同步扩张，叠加Model Y获2025最安全车型，凸显技术领先与生态协同优势。

　　第一上海维持携程（TCOM.O）买入评级，目标价85.00美元：

　　尽管携程遭反垄断立案调查，但其中高端市场护城河稳固，用户信任与供给侧粘性构建高竞争壁垒。预计处罚为“纠偏式”规范，对盈利冲击有限。当前估值处历史低位，市场情绪过度悲观。看好其出境游复苏及海外渗透前景，2025-2027年non-GAAP净利润持续增长，给予20倍PE目标价85.00美元。

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